FV Güneş Modülü Fiyat Analizi: Türkiye Piyasası 2026 Görünümü

Küresel Polisilikon Fiyat Dinamikleri & FV Hücre İthalat Verileri Işığında Modül Fiyat Öngörüleri

---

✅Temel Bulgular

• Türkiye, 2025 yılında 12,5 milyon kg FV hücre ithal etti; toplam değer ~480 milyon USD.
• Bu ithalatın %99,5’i Çin kökenli; tekil kaynak bağımlılığı yapısal bir risk unsuru oluşturuyor.
• Küresel polisilikon fiyatları RMB cinsinden yılbaşından bu yana %11 geriledi; bu durum modül fiyatlarını baskı altında tutuyor.
• Çin içi piyasada TOPCon modül ortalamaları (USD) Aralık 2025’ten bu yana %9 yükseldi; zincirin aşağı halkalarında farklılaşma belirginleşti.
• Orta vadeli senaryolarda Türkiye piyasasına yönelik modül fiyatlarında %5–15 artış öngörülüyor.

1. Küresel Polisilikon Fiyat Dinamikleri

1.1 Mevcut Fiyat Ortamı

2025 sonundan 2026’nın ilk çeyreğine uzanan dönemde küresel polisilikon piyasası, yapısal arz fazlası nedeniyle şiddetli bir fiyat baskısıyla karşı karşıya kalmaktadır. InfoLink Consulting’in haftalık spot fiyat verilerine göre hücre üretiminin ana hammaddesi Mono-grade polisilikon (RMB)/polislisyum, Aralık 2025’teki ¥52,0/kg ortalamasından Mart 2026 ortasında ¥46,5/kg’a gerilemiş; yılbaşından bu yana kümülatif düşüş %11’i aşmıştır.

USD cinsinden fiyatlar ise —Çin dışı kaynaklı polisilikon referansını yansıttığından— görece istikrarlı seyretmiş ve $18,0–18,5/kg bandında tutunmuştur. Bu makas, Çin iç piyasasının maliyet altı satış baskısını ve küresel ticaret düzenlemelerinin para birimi cinsinden fiyatlar üzerindeki ayrışma etkisini açıkça ortaya koymaktadır.

1.2 Arz Fazlası ve Stok Sorunu

Piyasada biriken stokların 500.000 metrik tonu aştığı ve bu dengesizliğin 2028–2030’a kadar normalleşmeyebileceği öngörülmektedir. Büyük Çinli üreticiler, amortismanı karşılayamayan fiyatlarla —nakit maliyet eşiği olan ¥33–34/kg civarında— satış yapmak zorunda kalmakta; bu durum, sektörün konsolidasyon sürecine girdiğine işaret etmektedir.

• Toplam polisilikon stoku: 500.000+ MT (rekor seviye)
• Sektör ortalama tam maliyeti: ~¥54/kg (CPIA, Ocak 2026)
• Piyasa satış fiyatları: ¥43–47/kg → fiili zarar satışı
• ABD Çin’e karşı ithalat önlemleri içeren Bölüm 232 soruşturması kararı Nisan 2026 sonrasına ertelenebilir

Özetle aşırı üretim kapasitesi, yüksek stoklar ve zayıf talep bir araya gelince Çin’in polisilikon piyasası derin bir maliyet-altı satış sarmalına girmiş durumda ve kısa vadede toparlanma beklentisi oldukça sınırlı.

Polisilisyum Ortalama Fiyatları Haftalık USD ve RMB Grafiği (Ara 2025-Mart2026)

Kaynak: InfoLink Consulting Haftalık Spot Fiyat Raporları (Ara 2025 – Mar 2026)

USD fiyatı (mavi): Aralık 2025’ten bu yana $18.0/kg seviyesinde neredeyse yatay seyretti; Ocak ortasında $18.5’e hafifçe yükselerek sabit kaldı. Bu, USD fiyatının Çin dışı orijinli polisilikona referans olmasından kaynaklanıyor — dünya piyasası Çin kadar sert baskı görmedi.

RMB fiyatı (yeşil): Ocak başında ¥54.0/kg’a yükseldikten sonra Şubat–Mart döneminde keskin biçimde geriledi; Mart ortasında ¥46.5/kg’a inerek Aralık 2025 seviyesinin de altına düştü. Aralık başından bu yana yaklaşık −11% değer kaybetti.

Bu makas, daha önce özetlediğimiz makaleyle de örtüşüyor: Çin iç piyasasında maliyet altı satış baskısı sürüyor; RMB fiyatı düşerken USD fiyatı görece dirençli seyrediyor.

1.3 Değer Zinciri Boyunca Fiyat Seyri

Aşağıdaki tablo, Aralık 2025’ten Mart 2026’ya uzanan dönemdeki haftalık ortalama fiyatların seyrini kategoriler bazında özetlemektedir:

Ürün Kategorisi	Ara 25 Ort.	Mar 26 Ort.	Değ. %	Yön
Polisilikon – Mono USD ($/kg)	$18,0	$18,5	+2,8%	↑
Polisilikon – Mono RMB (¥/kg)	¥52,0	¥46,5	−10,6%	↓
N-Type Wafer 182mm USD ($/adet)	$0,152	$0,140	−7,9%	↓
N-Type Wafer 182×210mm RMB (¥/adet)	¥1,230	¥1,150	−6,5%	↓
TOPCon Hücre 182mm USD ($/W)	$0,039	$0,057	+46,2%	↑
TOPCon Modül 182mm USD ($/W)	$0,088	$0,096	+9,1%	↑
TOPCon Modül 182mm RMB (¥/W)	¥0,693	¥0,763	+10,1%	↑

Kaynak: InfoLink Consulting Haftalık Spot Fiyat Raporları (Ara 2025 – Mar 2026)

2. Türkiye FV Hücre İthalatı — 2025 Yılı Verileri

2.1 Aylık İthalat Seyri

TÜİK Dış Ticaret Veritabanı’nın 17 Mart2026 tarihli raporuna göre Türkiye, 2025 yılının ilk 12 ayında (GTIP 854142-Bir modül halinde birleştirilmemiş veya panolarda düzenlenmemiş fotovoltaik hücreler) toplam 12.500.519 kg FV hücre ithal etmiş; bu ithalatın toplam dolar değeri ~480,6 milyon USD‘ye ulaşmıştır.

Ay/2025	Miktar (kg)	Değer (USD)	Ort. Birim Fiyat ($/kg)
Ocak	904.567	31.762.327	35,10
Şubat	1.136.147	39.541.607	34,80
Mart	1.005.985	40.223.256	40,00
Nisan	894.456	35.760.002	39,98
Mayıs	1.058.226	43.738.800	41,32
Haziran	463.256	16.676.146	35,98
Temmuz	1.073.222	38.484.670	35,86
Ağustos	1.710.193	63.212.846	36,96
Eylül	2.214.173	93.267.237	42,12
Ekim	1.571.471	60.201.906	38,31
Kasım	102.841	4.082.294	39,69
Aralık	365.982	13.680.030	37,37
TOPLAM	12.500.519	$480.631.121	$37,92(ort.)

Kaynak: TÜİK Dış Ticaret İstatistikleri (GTIP 854142), Rapor Tarihi: 17.03.2026

Aylık verilerde dikkat çekici birkaç örüntü öne çıkmaktadır. Yaz aylarında (Haziran) ithalat miktarında belirgin bir düşüş yaşanmış; bunu Eylül’deki rekor zirve (2,2 milyon kg, ~93 milyon USD) izlemiştir. Bu durum 17 Temmuz 2025 tarihli Hücre ithalatına yönelik gözetim tebliğinde FV Hücre ithalatına yönelik birim gümrük kıymetinin 170USD/kg’a çıkartılması ve bu tebliğin 17 Eylül’de (tebliğ yayım tarihinden 60 gün sonra) yürürlüğe girecek olması nedeniyle oluşan ani satın alma dalgasından kaynaklanmaktadır. Kasım ayındaki sert düşüş (102 bin kg) ise muhtemelen takvim yılı sonu envanter yönetimi ile ilgili olup yanlış okunmamalıdır. Ortalama birim ithalat fiyatı 12 ay boyunca $35,86–42,12/kg bandında seyretmiş; bu değerler hücre başına kilogram ağırlığını yansıtmaktadır.

Dikkat: Birim Fiyat Yorumu
Tablodaki $/kg değerleri, hücre ağırlığına göre hesaplanan birim fiyatlardır (watt başına değil). TOPCon hücreler tipik olarak brüt ~1,625–2 g/Wp yoğunluğundadır; buna göre $38–42/kg aralığı, watt başına yaklaşık $0,061–$0,084 anlamına gelir. Bu değer, InfoLink spot fiyatlarıyla ($0,039–0,059/W) örtüşmemektedir; fark, gözetim vergileri, lojistik, gümrük, intermediary marjı ve hücre kalite karışımından kaynaklanmaktadır.

2.2 FV Hücre İthalat Kaynak Ülke Dağılımı

Türkiye’nin FV hücre ithalatı neredeyse tek bir kaynaktan beslenmektedir. 2025 yılı 12 aylık toplam içinde Çin’in payı ağırlık bazında %99,3, değer bazında ise %98,6 olarak gerçekleşmiştir. Bu tablo, Türkiye’nin FV güneş enerjisi tedarik zincirinin ne denli yüksek bir coğrafi yoğunlaşma riski taşıdığını ortaya koymaktadır.

Kaynak Ülke	Miktar (kg)	Değer (USD)	Miktar %	Değer %
Çin	12.413.828	474.079.045	99,3%	98,64%
İstanbul Endüstri ve Tic.Serb.Böl.	22.190	22.190	0,178%	0,62%
Filipinler	10.641	22.162	0,177%	0,24%
Endonezya	4.348	12.663	0,101%	0,15%
Hong Kong	8.146	16.781	0,134%	0,12%
Diğerleri	12.895	1.055.750	0,103%	0,22%

Kaynak: TÜİK. Not: İst. SB = İstanbul Serbest Bölgesi (dolaylı Çin kaynaklı olabilir).

2.3 Türkiye’nin FV Hücre İhracatı

Türkiye, aynı dönemde (12 ay) toplam 652.390 kg FV hücre ihraç etmiş; bu ihracat ~39 milyon USD değer üretmiştir. İhracatın büyük bölümü ABD (449 bin kg, ~27,03 mn USD), Ürdün (105 bin kg, ~7,3 mn USD) ve Endonezya (26 bin kg) yönüne gitmiştir. Bu tablo, Türkiye’nin sınırlı düzeyde de olsa yeniden ihracat / işleme kapasitesi geliştirdiğine işaret etmektedir. İthalat/ihracat dengesi yaklaşık 21:1 oranında olup Türkiye ağırlıklı olarak net tüketici konumundadır.

2.4 Çin Piyasaları FV Hücre 2026 Gelişim Seyri

Türkiye FV Modül pazarında ağırlıklı olarak yer alacak ana akım grubu (590-610Wp TOPCon FV modül) ürünler için ana hammadde olan TOPCon Cell – 182×183.75mm / 25.3% FV hücre türünde Aralık ayın başından bu yana %46,2’lik bir artış görülmüştür. 2026 Yılı Mart ayına gelindiğinde ithalat gözetim tebliğinin de katkısıyla FV modül fiyatlarında da önemli hareketlenmeler ve artışlar gözlemlenmiştir. Türkiye’de bulunan Yerel FV üreticilerinin FV modül fiyatlarına yönelik şeffaf bir paylaşım kaydı olmadığı için sektörel duyumlardan yola çıkarak 2025 yıl sonunda 0,14-0,16USD/Wp olan ithal(Çin) hücreli TOPCon FV modülü, 2026 yılı Mart ayı itibariyle ortalama 0,17USD-0,20USD/Wp fiyatlarında yerel pazarda sunulmaya başlanmıştır. Türkiye yerli FV TOPCon 590-610Wp Modüllere %21-25 arası bir fiyat artışının bu dönemde yaşandığı söylenebilir.

2.4.1 2026 Yılı Anaakım Ürün: G12R TOPCon Hücre fiyat artış Analizi

Aşağıdaki grafikten de anlaşılabileceği üzere incelenen tüm kategoriler içinde en dikkat çekici fiyat hareketini 2026 yılı FV hücre satın alımına ve dolayısıyla FV modül fiyatlarına en önemli etkiyi 620Wp-650Wp (2382 x 1134 x 30 mm ölçülerinde) FV modül üretimine uygun olan TOPCon G12R 182x210mm / 25.3%+ türü rectangular hücre modeli yapacak gibi görünüyor. Aşağıdaki Grafik şöyle yorumlanabilir.

Güçlü yukarı ivme (Ara → Oca): Aralık başındaki ¥0.275/W (0,038$/Wp) seviyesinden Ocak sonu zirvesi olan ¥0.450/W’a (0,062$/Wp) kesintisiz yükseliş gerçekleşti; bu +%63,6’lık artış, aynı dönemde USD cinsinden hücre fiyatının (+%46) ve Çin iç piyasası modül fiyatlarının (+%9–10) çok üzerinde gerçekleşmiş oldu.

Şubat’ta stabilizasyon: Ocak zirvesinin ardından fiyat ¥0.440/W’a (0,061$/Wp) hafifçe geriledi ve Şubat boyunca bu seviyede tutundu. Ani bir çöküş yaşanmadı — bu, Çin iç piyasasında TOPCon hücreye yönelik talebin görece dirençli olduğuna işaret ediyor.

Mart başında yeni denge: ¥0.420/W’a(0,058$/Wp) inerek yeni bir denge noktasına oturdu. Zirveye göre %6,7 geri çekilme mütevazı; başlangıca göre hâlâ +%52,7 yukarıda.

Polisilikon ve wafer fiyatlarının genel anlamda arz fazlası nedeniyle gerilemesine karşın FV hücre fiyatının bu denli güçlü kalması, dönüşüm kapasitesi (wafer → hücre) kısıtından ve TOPCon teknolojisine geçiş talebinin hız kesmemesinden kaynaklanıyor.

3. Modül Fiyat Öngörüleri: 2026 Görünümü

3.1 Hücre Fiyatı Senaryoları

Küresel dinamikler ve ham madde zincirindeki hareketler ışığında, Türkiye’nin ithal ettiği TOPCon ve PERC hücrelere yönelik aşağıdaki senaryo aralıkları öngörülmektedir:

Senaryo	USD Aralığı (/W)	RMB Aralığı (/W)	Temel Varsayım
Baz Senaryo	$0.088–0.096	¥0.693–0.763	Mevcut trend devam eder; RMB biraz yukarı
İyimser	$0.100–0.115	¥0.800–0.850	Polisilikon stabilize, talep ivmelenir
Kötümser	$0.080–0.088	¥0.650–0.700	Çin fiyat savaşı, ABD gümrük baskısı

Baz senaryo: Polisilikon(polisilisyum) fiyatlarındaki RMB bazlı düşüş belirli bir zemine ulaşmakla birlikte —muhtemelen ¥40–45/kg civarında— hücre ve modül fiyatları üzerindeki baskı 2026 Yaz aylarına dek sürebilir. Ocak–Şubat 2026’daki TOPCon hücre fiyat toparlanmasının ($0,039 → $0,059, +%51) kısmen mevsimsel talep artışından ve aynı zamanda Çin Hükümetinin 1 Nisan 2026 tarihiyle kaldıracağı %9’luk ihracat KDV iadesini (VAT export rebate) desteğinden dolayı oluşan panik alımları kaynaklı talep artışından kaynaklandığı düşünülmektedir ve tüm yıl boyunca sürdürülebilir olmayacağını tahmin ediyoruz.

İyimser (hücre üreticisi adına) senaryo: ABD Bölüm 232 kararlarının Çin dışı kaynaklı modüllere avantaj sağlaması, güçlü küresel proje talebi ve Türkiye’nin yurt içi YEKA ihalelerinde ivmelenme birlikte gerçekleşirse hücre fiyatları anlamlı biçimde yükselecektir.

Kötümser senaryo: Çin’in daha da agresif fiyat politikası sürdürmesi, Türkiye’nin gümrük düzenlemesi yapmaması ve küresel talep yavaşlaması bir arada gerçekleşirse fiyatlar mevcut seviyelerin de altına inebilir.

3.2 Türkiye Piyasası FV Modül Fiyat Öngörüsü

Ağırlıklı olarak Çin menşeili ithal FV hücre fiyatlarına bağlı değer zinciri analizine göre Türkiye piyasasındaki nihai güneş modülü (ağırlıklı olarak TOPCon 182x210mm) için aşağıdaki senaryo aralıkları öngörülmektedir:

Senaryo	Modül USD (/W)	Açıklama
Baz	$0,19–$0,22	~%5–10 artış; mevcut trend
İyimser (Üretici Taraflı)	$0,22–$0,25	Talep patlaması + polisilikon stabilizasyonu
Kötümser (Üretici Taraflı)	$0,17–$0,19	Çin fiyat baskısı + zayıf talep

• Fiyat Artışının FV Modül Düzeyine Yansıması
• Hücre → Modül dönüşüm maliyeti (cam, çerçeve, EVA, işçilik, lojistik): $0,06–0,08/Wp
• Türkiye’ye gümrük + navlun: $0,008–0,015/W ek maliyet
• Dağıtıcı marjı: tipik olarak %8–12
• Sonuç: Hücre fiyatındaki %10’luk artış, Türkiye son kullanıcı modül fiyatına %6–9 yansıyabilir.

3.3 Türkiye’ye Özgü Risk Faktörleri

Kur Riski

Türkiye’nin modül ithalatı USD cinsinden faturalanmakta; TL/USD kuru üretici veya dağıtıcı marjlarını doğrudan etkileyen ikinci bir değişken olarak devreye girmektedir. 2025–2026 döneminde TL’nin USD karşısında %20–25 değer kaybetmesi beklenmekte olup bu durum, küresel fiyat düşüşünün Türk alıcılara tam olarak yansımasını engelleyebilecektir.

Çin Bağımlılığı Riski

Hücre ithalatının %99,5 Çin kaynaklı olması, Türkiye’yi Çin’in ticaret politikası değişikliklerine, ihracat kısıtlamalarına ve tek taraflı fiyat hareketlerine karşı son derece savunmasız kılmaktadır. Diversifikasyon seçenekleri —Malezya, Vietnam, Endonezya kaynaklı Çin dışı üretim— halihazırda ABD gümrük baskısına maruz kalmakta ve ayrıca premium fiyatla sunulmaktadır.

Yurt İçi Üretim Kapasitesi

Türkiye’de “yerli hücre” üretimi henüz anlamlı bir ölçeğe ulaşmamıştır. Yurt içi FV modül montajı mevcuttur; ancak temel girdi olan hücre için %99+ dışa bağımlılık, yerli katma değerin son derece sınırlı olduğuna işaret etmektedir. 2026–2027 döneminde planlanan yerli hücre yatırımlarının hayata geçmesi, bu risk profilini kısmen iyileştirebilir.

YEKA ve Lisans İhaleleri

Türkiye’nin yenilenebilir enerji ihalelerindeki proje yoğunluğu (kümülatif güneş kapasitesi hedefi: 2030’a kadar 52 GW) ithalat talebini yapısal olarak desteklemektedir. Proje talebinin güçlü seyretmesi, kötümser fiyat senaryolarında dahi ithalat hacminin yüksek kalmasını sağlayabilir.

4. Sonuç ve Stratejik Değerlendirme

Küresel polisilikon piyasasındaki aşırı arz ve maliyet altı satış ortamı, değer zincirinin farklı halkalarına farklı biçimlerde yansımaktadır. Ham madde (polisilikon) ve ara ürün (wafer) fiyatları baskı altında seyrederken, FV modül segmenti görece dirençli bir performans sergilemiş; hatta Ocak–Mart 2026 döneminde anlamlı bir toparlanma kaydetmiştir. Bu ayrışma, modül üreticilerinin —en azından kısa vadede— zincirin diğer halkalarına kıyasla daha güçlü fiyatlama gücüne sahip olduğuna işaret etmektedir.

Türkiye perspektifinden bakıldığında, 2025 yılının Eylül ayında gerçekleşen ve 2026’ya yönelik arzında önemli bir kısmını oluşturması beklenen rekor ithalat hacmi (2,2 mn kg, 93 mn USD) sektördeki güçlü talep momentumunu ortaya koymaktadır. 2026 yılı için baz senaryoda modül fiyatlarında %5–10’luk bir artış beklenirken, iyimser koşullar altında bu artışın %15’e kadar uzanabileceği değerlendirilmektedir.

Türkiye’deki paydaşlar için öne çıkan stratejik öncelikler şunlardır:

• Çin kaynak bağımlılığını azaltmak için alternatif tedarik güzergahları (Endonezya, Hindistan, Malezya, Laos) araştırılmalıdır.
• Kur riskine karşı vadeli işlem ve çoklu para birimi faturalama mekanizmaları değerlendirilmelidir.
• Yurt içi hücre üretim kapasitesi için AR-GE ve teşvik programları güçlendirilmelidir.
• ABD Bölüm 232 kararı ve olası Avrupa anti-damping önlemlerinin Çin dışı alternatiflere yansıması yakından izlenmelidir.
• Büyük ölçekli proje alımlarında uzun vadeli tedarik sözleşmeleri anlık spot riskini azaltabilir.

Özet Değerlendirme
Kısa vade (Q2 2026): Polisilikon baskısı sürecek; modül fiyatları muhtemelen $0,17–0,19/Wp bandında kalacak.
Orta vade (Q3–Q4 2026): ABD politika netliği ve küresel proje talebiyle hücre fiyatlarındaki olası artışla $0,22–0,25/Wp’e kadar yükseliş mümkün.
Uzun vade (2027+): Çin konsolidasyonu tamamlanmadan kalıcı toparlanma güç; Türkiye yerli kapasite yatırımını hızlandırmalı.

---

Kaynaklar

• 1. TÜİK Dış Ticaret İstatistikleri Veritabanı — GTIP 854142, Rapor Tarihi: 12.01.2026
• 2. InfoLink Consulting — Haftalık FV Spot Fiyat Raporları (Aralık 2025 – Mart 2026)
• 3. OPIS / China Mono Premium — Polisilikon Referans Fiyatları, Mart 2026
• 4. Çin Fotovoltaik Sektörü Birliği (CPIA) — Sektör Maliyet Referans Değerleri, Ocak 2026
• 5. PV Magazine — ‘China polysilicon prices fall over 13% year-to-date as below-cost selling persists’, 13 Mart 2026

Bu belge yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Veriler kamuya açık kaynaklardan derlenerek analitik amaçla hazırlanmıştır.